库存四连降，城市更新能否托起房地产新动能？（2026年1-6月）

 
01

6月商品房销售规模环比增长，库存

连续四个月下降

 
 
 

6月，商品房销售面积和销售额分别为0.88亿平米和0.86万亿元，同比分别下降17.9%和16.6%，较上月分别扩大4.7个百分点和7.3个百分点。

1-6月，商品房销售面积和销售额分别为4.01亿平米和3.80万亿元，同比分别下降11.6%和13.6%，降幅相较1-5月分别扩大0.88个百分点和0.1个百分点。6月商品房销售面积和销售额同比降幅均较上月扩大，市场处于持续修复中。

其中，住宅销售面积和销售金额分别为3.33亿平米和3.33万亿元，同比分别下降12.4%和13.7%，降幅相较1-5月分别扩大0.3个百分点、收窄0.4个百分点。

库存方面，截至2026年6月末，商品房待售面积76315万平米，同比下降0.9%，已实现连续四个月下降。其中，待售3年以下面积同比下降3.5%，短期库存下降速度更快，表明去库存工作已取得一定成效。

总体来看，6月传统销售旺季特征并不明显，政策效果仍处于向成交端传导阶段，市场改善更多体现为库存消化，而非销售动能的全面恢复。购房者观望情绪仍然较强，市场信心与需求释放仍有待进一步修复。
02

6月开发投资同比下降26.0%，开竣工

规模延续收缩态势

 
 
 

6月，新开工面积0.53亿平米，同比下降26.4%，降幅较5月扩大1.8个百分点。新增施工面积0.53亿平米，同比下降30.42%，降幅较5月收窄4.08个百分点。竣工面积0.31亿平米，同比下降25.0%，降幅较5月扩大5个百分点。单月开发投资0.77万亿元，同比下降26.0%，同比降幅较5月扩大1.6个百分点，房企投资意愿仍有待修复。

1-6月，房地产开发投资总额3.81万亿元，同比下降18.0%，降幅较1-5月扩大1.8个百分点。其中，住宅开发投资额2.93万亿元，同比下降17.8%，降幅较1-5月扩大2.2个百分点。

新开工面积2.32亿平米，同比下降23.4%，降幅较1-5月扩大0.2个百分点。其中，住宅新开工面积1.69亿平米，同比下降24.1%。

施工面积55.41亿平米，同比下降12.5%，降幅较1-5月扩大0.2个百分点。其中，住宅施工面积38.45亿平米，同比下降12.9%。

竣工面积1.72亿平米，同比下降23.7%，降幅较1-5月扩大0.3个百分点。其中，住宅竣工面积1.21亿平米，同比下降25.3%。新开工、竣工与开发投资同步走弱，反映传统房地产开发模式仍处于调整阶段。结合近期《城市更新“十五五”规划》对老旧小区、危旧房改造及“好房子”建设的部署，政策重心正由增量开发转向存量更新和品质提升，房企资源也将更多向城市更新、核心城市及高确定性项目集中。短期内传统开发投资仍将承压，但城市更新有望逐步形成新的投资支撑。
03

到位资金4.02万亿元，同比下降20.2%

 
 
 

2026年1-6月，房地产开发企业到位资金4.02万亿元，同比下降20.2%，降幅较1-5月收窄1.2个百分点，各项资金渠道均呈现下降态势，表明房企资金压力持续加大。

房地产开发企业到位资金具体情况如下：

  • 国内贷款5716亿元，同比为-31.7%，降幅较1-5月扩大3个百分点；

  • 利用外资4亿元，同比为-77.1%，降幅较1-5月收窄5个百分点；

  • 自筹资金14740亿元，同比为-16.4%，降幅较1-5月扩大3.4个百分点；

  • 定金及预收款12442亿元，同比为-15.8%，降幅较1-5月收窄0.3个百分点；

  • 个人按揭贷款5137亿元，同比为-24.9%，降幅较1-5月收窄3.1个百分点。

总体来看，国内贷款和自筹资金降幅扩大，表明了整体融资环境没有明显改善。不过定金及预收款以及个人贷款降幅有所收窄，这对销售端的资金池有一定的补充，但是却不足以缓解行业目前所承受的压力。因此，我们认为，想要改善后续的行业局面，还需更为精准的政策支持和国家对市场的持续稳定引导，以及销售端稳定的修复和融资渠道进一步疏通。
04

M2同比增长8%，M2-M1剪刀差

收窄至4个百分点

 
 
 
6月末，广义货币(M2)余额356.71万亿元，同比增长8.0%，较上月收缩0.6个百分点。狭义货币(M1)余额118.48万亿元,同比增长4%，较上月收缩1.5个百分点。流通中货币(M0)余额14.74万亿元，同比增长11.8%，较上月收缩0.1个百分点。
 

城市更新“十五五”规划进入政策解读

与实施阶段

6月的相关政策主要集中于城市更新。

1日，国家发展改革委围绕《城市更新“十五五”规划》连续发布政策解读，明确我国城市发展正由增量扩张转向存量提质。政策支持地方政府专项债券用于符合条件的城市更新项目资本金，推动城市更新项目发行基础设施REITs和资产证券化产品，并探索金融支持城镇老旧住房自主更新、原拆原建的有效方式。

同日，国家发展改革委介绍“十五五”规划重大工程安排，城市更新和都市圈建设包括地下管网建设改造、宜居安居水平提升、老旧街区厂区改造和都市圈城际通勤效率提升四项重大工程。其中，将以国有土地上C、D级危险住房等为重点，改造城镇危旧房约50万套（间）。国家发展改革委会同有关部门下达2026年第二批“两重”建设项目清单，安排超长期特别国债资金2168亿元支持336个重大项目。

5日，住建部发布《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》，实现四大突破：一是拓宽使用范围，将自住住房装修、支付物业费纳入提取情形；二是扩大缴存覆盖面，明确个体工商户及灵活就业人员可自愿参加；三是优化审批流程，将贷款审批时限由15日缩短至10日；四是强化异地协同，推动公积金互认互贷。此举标志着公积金制度从单一的“购房支持”向“综合居住消费支持”转型，为各地因城施策提供了坚实的制度依据。

8日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，住房城乡建设部、国家发展改革委、财政部、自然资源部有关负责人集中解读《城市更新“十五五”规划》。会议明确，“十五五”期间将新开工改造城镇老旧小区11.5万个；2026年安排中央预算内投资970亿元，重点支持老旧小区、城市危旧房等更新项目，预计惠及约800万户；安排超长期特别国债资金1600亿元支持燃气、排水、供水、供热等地下管网改造，较上年增加250亿元。

同日，四部门进一步明确城市更新的规划和土地支持措施。对于老旧小区加装电梯、口袋公园、社区托育等微更新项目，可依法简化或豁免部分规划许可审批；允许存量闲置土地临时使用，并支持老厂房、老街区在符合正面清单要求的情况下兼容科创、便民商业等多元业态。总体来看，城市更新正由规划部署加快转向资金和项目落地，预计将带动老旧小区、危旧房及地下管网改造需求持续释放，并为房地产投资提供一定支撑。

 
END
 
 
 
 
 
 

 

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