库存三连降、政策再加码，房地产离“止跌回稳”还有多远？（2026年1-5月）

5月，商品房销售面积和销售额分别为0.61亿平米和0.64万亿元，同比分别下降13.2%和9.3%，较上月分别扩大3.7个百分点和1.7个百分点。

1-5月，商品房销售面积和销售额分别为3.13亿平米和2.94万亿元，同比分别下降10.8%和13.5%，降幅相较1-4月分别扩大0.6个百分点、收窄1.1个百分点。虽然销售额降幅仍低于销售面积增速，但销售额的降幅收窄更为显著，说明“以价换量”的情况在得到好转。

其中，住宅销售面积和销售金额分别为2.60亿平米和2.58万亿元，同比分别下降12.1%和14.1%，降幅相较1-4月分别收窄0.1个百分点和1.6个百分点，显示出住宅端修复节奏快于整体房地产市场。

库存方面，截至2026年5月末，商品房待售面积77182万平米，同比下降0.4%，已实现连续三个月下降。其中，待售3年以下面积同比下降2.8%，短期库存下降速度更快。相较前几年库存持续累积的局面，市场去库存工作已初显成效。

5月，新开工面积0.40亿平米，同比下降24.6%，降幅较4月收窄2个百分点。新增施工面积0.37亿平米，同比下降34.5%，降幅较4月收窄14.6个百分点。竣工面积0.22亿平米，同比下降23.4%，降幅较4月收窄0.6个百分点。单月开发投资0.64万亿元，同比下降24.4%，同比降幅较4月扩大4.3个百分点，房企投资意愿仍有待修复。

1-5月，房地产开发投资总额3.04万亿元，同比下降16.2%，降幅较1-4月扩大2.5个百分点。其中，住宅开发投资额2.34万亿元，同比下降15.6%，降幅较1-4月扩大2.5个百分点。

新开工面积1.79亿平米，同比下降22.6%，降幅较1-4月扩大0.6个百分点。其中，住宅新开工面积1.31亿平米，同比下降23.4%。

施工面积54.88亿平米，同比下降12.3%，降幅较1-4月扩大0.2个百分点。其中，住宅施工面积38.08亿平米，同比下降12.6%。

竣工面积1.41亿平米，同比下降23.4%，降幅较1-4月收窄0.6个百分点。其中，住宅竣工面积1.00亿平米，同比下降25.0%。

2026年1-5月，房地产开发企业到位资金3.28万亿元，同比下降19.0%，降幅较1-4月扩大0.6个百分点，各项资金渠道均呈现下降态势，表明房企资金压力持续加大。

房地产开发企业到位资金具体情况如下：

国内贷款4875亿元，同比为-28.7%，降幅较1-4月扩大2.8个百分点；

利用外资3亿元，同比为-82.1%，降幅与1-4月持平；

自筹资金11985亿元，同比为-13.0%，降幅较1-4月扩大2.5个百分点；

定金及预收款10012亿元，同比为-16.1%，降幅较1-4月收窄1.5个百分点；

个人按揭贷款4066亿元，同比为-28.0%，降幅较1-4月收窄3.7个百分点。

总的来说，房企的到位资金压力仍存。国内贷款和个人按揭款同比降幅均接近30%，反映出房企的融资渠道仍有待打通，也表明居民的购房信心有待恢复。房企的“造血”和“输血”能力都有所受限。